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再生資源回收環節價值量近萬億元，近年需求明顯提升。
2019年我國主要品種（廢鋼鐵、廢有色金屬、廢塑料、廢紙、廢輪胎、廢 電子電器、廢汽車、廢玻璃、廢電池、廢舊紡織品）的回收量為3.54億噸、回收額達到9004億元；2017年開始陸續禁止進口部分固廢后，回收量增速明顯提升，預計2025年資源循環利用產值5萬億元。
1、未來再生資源的需求驅動力
（1）2021年開始全面禁止進口洋垃圾，初級原料保供需求強。
“洋垃圾”主要指不符合國家環保控制標準、對環境安全和人體健康存在危害的進口固體廢物，往往夾帶生活垃圾、醫療廢物、放射性物質及易燃易爆物等。2017 年開始我國多次調整進口固廢目 錄，逐漸禁止進口固體廢物，2021 年開始禁止以任何方式進口廢物，其中包括廢銅、廢鋁、廢塑料、廢紙等。為了保障國內生產行業對于原料的供應，國家也陸續出臺了再生原料的國家標準，將符合國內監管要求的潔凈再生原料以產品形式進口到國內市場。但由于我國鋼鐵、造紙、有色金屬等生產和消費量巨大，原料供應仍然面臨一定的壓力。我國再生資源種類豐富、潛在可回收利用量大，如果能實現充分利用，將形成對國內原生料供應的有力補充。
（2）碳中和戰略下企業減排壓力提升，再生資源降碳效果顯著。
我國提出在2030年前碳達峰和2060年實現碳中和的目標，雙碳目標下，高碳排放企業減排壓力較大，而再生資源的循環使用可以減少開采原材料和加工原材料時的碳排放。以廢塑料為原料要比從原油制造塑料可減少約45%的污水排放和60%-70%的能耗，溫室氣體減排效率為0.36tCO2e/t廢塑料。
（3）碳中和也同時約束了原生資源產能擴充，再生資源成為重要補充。
2、如何理解資源化和再利用的商業模式？
“資源化”模式的本質是賺取加工費，以危廢初步資源化和生物柴油加工生產為代表。前端收集廢料價格與末端產品銷售價格通常具備一定的相關性，通過“折價系數”的差異賺取一定的加工利潤，單噸產品利潤波動程度小于價格漲跌幅度；利潤的絕對額相對穩定，但利率和凈利率波動比較大，ROE可能是衡量盈利能力的更準確的指標。
“再利用”可以通過終端產品形式的創新，來延伸應用場景，實現更高的附加值，典型代表為危廢深度資源化(合金產品→電解產品)、再生塑料制品( PS再生粒子→框類線條)、酒糟飼料化(廢酒糟→養殖飼料) ，尤其是后兩者，產品形式具備更強的可塑性，類似消費品屬性。
3、如何看待廢料潛在回收利用空間？
廢金屬：預計2025年金屬資源化處置需求2249-2530萬噸, 2021-2025年CAGR=11.8%。
廢塑料：全球每年廢塑料產生約3億噸，世界主要國家和地區均在鼓勵加大再生塑料使用；測算全球可回收利用PS廢料約125萬噸/年。
廢油脂：測算我國每年產生廢油脂約為842-1212萬噸，由于來源分散、垃圾分類率低等原因，目前約100萬噸廢油脂用于生產生物柴油，利用率約10%。
廢酒糟：環保趨嚴疊加資源化屬性，酒糟環保處理有實際需求；2021年我國醬酒產能約60萬噸，對應醬酒酒糟產=量約210萬噸，考慮其他香型白酒和啤酒糟年產量可超3000萬噸。
4、如何大件穩定可靠的廢料采購網絡？
充足的廢料來源是“資源化”和“再利用”業務模式得以成功實施的關鍵，回收體系的建立成為各資源再生企業的核心競爭要素。總結來看, 穩定可靠的廢料采購網絡的建立需要：
（1）日積月累的供應商關系維系；
（2）項目稟賦資源優質；
（3）高效高質的原料控制體系。
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